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库客音乐的上市悬念


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近日，虾米音乐传出C端服务将于2月关闭的消息后，引发一片唏嘘 。作为网络音乐版权大战的输家，虾米音乐最终退出了C端市场 。然而，拥有丰富的版权，酷客音乐的经营活动并不顺利 。
作为头部古典音乐的国内版权公司，酷客音乐近日向纽交所提交了招股书，希望在美国成功上市，这也是其第四次寻求上市 。
此前，酷客音乐已于2016年8月在新三板挂牌 。时隔不到两年，于2017年11月从新三板摘牌 。此后，其分别于2018年6月和2019年1月在港交所提交招股说明书，均以失败告终 。
即使有版权做后盾，仍然有酷客音乐不被资本市场认可，这反映了音乐行业的另一个经营困境，那就是小众圈在挣扎 。
两种心脏病的持久列表
根据Frosullivan的数据，2019年，酷客音乐是中国最大的古典音乐授权服务商和第二大在线古典音乐订阅服务商，分别占据46.6%和13.8%的市场份额 。虽然在其领域取得了不错的成绩，但是对于酷客音乐的上市还是有很大的需求 。
一方面，酷客音乐需要上市来提高知名度 。酷客音乐CEO宇易在接受采访时问采访人员是否知道酷客音乐 。这种不确定性暴露了长久以来酷客音乐最大的痛点，那就是在古典音乐的受众之外，酷客音乐几乎不为人知 。
但人气上的短板限制了酷客音乐的用户增长，也使其不受资本青睐，很少获得融资 。酷客音乐成立于2006年，至今只获得过三次融资，其中一次是新三板挂牌时，最近一次融资远在2017年，融资规模只有1000万 。
成功上市后，酷客音乐的股票可以以理财产品的形式触达更多用户，帮助他们提高市场知名度，让酷客音乐突破小众标签的束缚 。
另一方面，酷客音乐需要上市融资来输血疫情期间的亏损 。
嘉宾音乐的收入来源主要有三个，分别是音乐授权和订阅、智能音乐教育和现场古典音乐活动 。其中智能音乐教育和现场古典音乐活动都是线下进行的 。受疫情影响，今年这两项业务收入大幅下降 。
招股书显示，酷客音乐2020年前三季度累计亏损5940万 。而且与2019北京音乐节相比，2020北京音乐节的票房收入和赞助费总额也分别下降了92.6%和36.4% 。收入下滑，业务亏损的酷客音乐，急需一笔资金的注入来维持企业的良性运转 。
对人气和资本的迫切需求是酷客音乐寻求上市的两个主要原因 。但从酷客音乐的实际情况来看，这次上市成功的难度还是很大的 。
三大利好因素击中投资者的心脏
对于美国市场的投资者来说，通过酷客音乐提出上市请求主要是出于以下几个因素 。
首先，酷客音乐拥有丰富的内容版权资源，获得了一批稳定的B端用户 。
到2019年，酷客音乐拥有国内最大的古典音乐内容库，并与全球最大的古典音乐独立品牌纳克索斯集团签署独家合作协议，可自动续约八年 。此外，酷客音乐本身也会录制音源丰富的曲库，海量的专业音乐资源是酷客音乐获取客户的利器 。
其中，在音乐授权服务方面，酷客音乐是网易云音乐和腾讯音乐的长期版权提供商，多年来保持稳定合作；音乐订阅服务方面，截至2020年9月30日，酷客音乐除西藏地区外，共有743家机构用户 。
丰富的内容资源和稳定的用户在一定程度上保证了酷客音乐的盈利能力 。招股书显示，虽然疫情对酷客音乐造成了一定影响，但其2020年前9个月的音乐版权和订阅收入仍同比增长1.12% 。
其次，酷客音乐是国内领先的智能音乐教育服务商，其面向幼儿园的智能钢琴教育服务具有增长潜力 。
酷客音乐针对智能音乐教育市场推出了酷客智能钢琴、酷客智能音乐教学系统、酷客课程等产品，在众多经销商的影响下取得了不错的销售成绩 。
招股书显示，酷客音乐在智能钢琴批发收入中排名第一，市场份额为20.4% 。截至2020年9月30日，酷客智能音乐教学系统已售出1900次，全国1300所幼儿园超过10200名学生报名学习酷客课程 。而且据统计，2015-2019年中国智能音乐教育市场规模年复合增长率为23.3%，预计到2025年将进一步增长至9.7亿元 。
智能音乐教育解决方案，作为酷客音乐在新时代传递古典音乐的新尝试，目前的销售成绩和市场前景将为酷客音乐的上市加分 。
最后，相比国内市场，美国市场更支持互联网音乐平台的发展 。
比如腾讯音乐在纽交所上市后，股价走势良好；在连续三年亏损后，互联网音乐平台Spotify的股价在美国股市继续上涨 。
此外，为了增加上市的筹码，酷客音乐找到了德意志银行、老虎证券和山城国际AMTD作为本次IPO的承销商 。


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