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春节档|春节档票房大爆发 影院股见光死

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春节档|春节档票房大爆发 影院股见光死

历史第二高春节档票房 ， 影院股股价不涨反跌 ， 票价上涨促繁荣、影院集中度提升缓慢或为主要原因 。
胡楠/文
2023年春节档 ， 全国电影总票房为67.65亿元 ， 仅次于2021年春节档的78.42亿元 ， 为近10年来第二高春节档票房 。 从数据来看 ， 随着防疫的开放及感染峰值的回落 ， 居民的消费观影需求也日益上升 ， 电影市场开始回暖 。
但节后首个交易日 ， 作为爆款电影《满江红》、《流浪地球2》的出品方 ， 中国电影股价却出现“平开低走”的情况；万达电影、金逸影视等影院公司也同样出现股价下挫的情况 。
究其原因 ， 在观影人次增长陷入“停滞”的背景下 ， 依靠票价上涨所营造的行业繁荣是不可持续的 ， 而当票价无法进一步上涨 ， 影院集中度的提升就成为了公司业绩增长的主要动力 。 不幸的是 ， 作为重资产行业 ， 其市场集中度很难快速提升 。
复苏与问题
从影院营业数量看 ， 自“新十条”政策出台 ， 全国当日营业影院数量迅速上升 。 据万联证券研报 ， 自2022年12月30日至今 ， 全国当日营业影院数量始终维持在万家以上 ， 全国影院基本上恢复正常营业 。
另外 ， 2023年1月14日 ， 春节档预售正式开启 ， 预售当天票房达到5000万元 ， 两天破亿 ， 截至预售前五天 ， 全国累计预售票房已经突破2.50亿元 ， 为近五年最高预售票房 。
影片供给方面 ， 2023年春节档共上映7部影片 ， 包括科幻电影《流浪地球2》、悬疑/喜剧类电影《满江红》、谍战剧情类电影《无名》等 ， 主演囊括当下热门演员吴京、沈腾、易烊千玺、张译、雷佳音等 。
不负众望 ， 2023年春节档 ， 全国电影总票房高达67.58亿元 ， 为有史以来第二高春节档票房 ， 仅次于2021年的78.42亿元 。
其中 ， 《满江红》、《流浪地球2》强势领跑 ， 春节档总票房分别为26.08亿元、21.65亿元；《熊出没》、《无名》、《深海》也表现不俗 ， 票房分别为7.49亿元、4.95亿元、3.61亿元 。
而在进口片方面 ， 1月17日 ， 继《阿凡达2》定档之后 ， 漫威电影《黑豹2》、《蚁人3》宣布定档2月7日与2月17日 ， 这一积极的信号大概率意味着进口影片引进的放开 ， 为后续的片源供应提供了保障 。
按道理来说 ， 取得如此高的春节档票房 ， 叠加后续片源供应有所保障的积极预期 ， 中国电影作为《满江红》、《流浪地球2》的出品方与全国第二大院线 ， 其股价理应有所反应 ， 但节后首个交易日 ， 中国电影股价仅比节前收盘价“高开”0.03元 ， 随后便一路走低；而作为影院市场占有率最高的万达电影 ， 其股价也出现了同样的异常反应 。
对于上述情况 ， 市场普遍将其解读为年前影视板块股票已经上涨了一波 ， “见光死”只是利好兑现 ， 但实际情况真的如此吗？
除了上映影片的质量与数量 ， 电影票房主要受电影观影人数、人均票价的影响 。 据猫眼专业版数据 ， 2017-2023年（2020年春节档影片集体撤档 ， 以下票房、观影人次、平均票价数据均不包含2020年） ， 春节档观影人次分别为9038万、1.45亿、1.32亿、1.60亿、1.14亿、1.29亿 ， 很明显 ， 从2018年开始 ， 春节档的观影人次就已经出现走低的问题 。
有意思的是 ， 春节档的观影人次增长停滞 ， 但春节档票房却有着一定的增长 ， 其核心原因在于“涨价” 。 据猫眼专业版数据 ， 同期 ， 全国春节档平均票价分别为37.80元、39.70元、44.70元、48.90元、52.80元、52.30元 。
如果从全年视角来看 ， 国内电影市场观影人次增长停滞 ， 并依靠票价上涨维持市场繁荣的问题更为清晰 。 2017-2022年 ， 国内全年总票房分别为558.79亿元、606.86亿元、641.49亿元、477.06亿元、299.46亿元 ， 观影人次分别为16.23亿、17.18亿、17.28亿、11.67亿、7.11亿 ， 平均票价分别为34.40元、35.30元、37.10元、40.30元、42.10元 。
通过对比可以看出 ， 同样是2018年 ， 全年观影人次就出现了增长停滞的问题 ， 同时 ， 全年平均票价也开始逐年小幅上涨 ， 并带动国内电影市场票房不断创新高 。
需要指出的是 ， 由于观影人次增长遇到天花板 ， 单纯依靠票价上涨所带动的市场繁荣是不可持续的 ， 二级市场的反应尤其明显 ， 从2017年开始 ， 万达电影、中国电影的股价就进入了绵延不绝的下降趋势 。
由此看来 ， 市场集中度提升大概率将成为影院股恢复成长性的主要途径 。
集中度提升缓慢


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