拼多多的模式能走多远?拼多多走不远
在拼多多公布2022年第四季度财报之后，我问了四位朋友同一个问题：“你还看好拼多多的未来吗？”
这四位朋友，有的在互联网大厂工作过多年，有的是电商行业的老兵，还有的做过多年产业投资；总而言之，他们都是我很信任的良师益友 。整整四年前，也就是拼多多上市之前，我也向他们咨询过对拼多多的看法，当时得到的几乎是一面倒的积极言论 。今天，他们的态度却发生了一百八十度的大转变，其回复足以让拼多多的投资人眉头紧锁、冷汗淋漓：
“ 的流量红利已经用完了，现在进入了比拼供应链和商家管理的阶段 。可惜，拼多多在这两个方面还无法与淘系、 相比，所以恕我无法看好 。”
“拼多多尚未在高端品牌电商领域证明自己的实力，还是只能吃白牌、中小品牌的盘子 。这样固然能有利润率，但增长的天花板已经很接近了！”
“过去几年拼多多高增长的秘诀，在于中基层团队的执行力 。可是，长跑需要的不仅仅是执行力，再强大的团队也会疲倦的，尤其是在股价已经大幅下跌的今天 。”
“百亿补贴真的拉到了很多高端品牌和高消费人群吗？我表示怀疑 。上个季度的营销费用一降下来，用户和收入增长就没有了，这足够说明问题了 。”
曾经有那么一段时间，很少有人比我更看好拼多多 。但是，我对拼多多的看好，有一个前提条件：它还有很大的增长空间，在用户、GMV和收入上都是如此 。上个季度的情况恰恰相反，拼多多做出了不错的Non-GAAP利润，却是以牺牲增长为代价的 。拼多多是否只有在疯狂烧钱的情况下，才能做出增长？它是否已经接近原有商业模式的极限，新的商业模式又迟迟建立不起来？这些都是拼多多的股价从最高点一度下跌85%的重要原因 。
拼多多已经成立六年多了 。按照一般人的观点，它可能即将进入（甚至已经进入）一个倦怠期，一些老员工会不可避免的流失，从而导致执行效率的下降 。面对根深叶茂、武装到牙齿的竞争对手，拼多多最大的优势就是执行力——如果在这方面出现了松动的话，就会导致一系列连锁反应，或许意味着高增长期的彻底结束？
不过，业内人士对拼多多的看法也不完全是消极的 。本文开头提到的四位朋友之一，就对我提到了一种可能性：“我很好奇，拼多多能不能把它的电商平台业务以及买菜业务，与农业板块打通 。如果能打通，那么这个平台是有很大价值的 。”
文章插图
这不禁让我想起了一年多以前，多多买菜还处于发展初期时，一位零售行业的创业者告诉我：“中国最需要数字化的产业是农业，最需要提高附加值的也是农业 。无论是拼多多，还是阿里、 、美团，谁能在农业方面取得突破，谁就能打开所谓的第二增长曲线 。我说的数字化，不仅包括把农产品放到电商渠道出售，也包括对上游各环节的改造，以及研发上的投入 。这个过程的投入将非常巨大，但成果将在未来数十年间逐步体现出来 。”
看样子，拼多多管理层完全赞成关于农业数字化的观点 。在四季度财报电话会议上，拼多多董事长兼CEO陈磊的发言主要就是围绕农业进行的：“在2021年，我们通过多种举措进一步促进农业数字化 。这些举措包括：一、帮助农户拓宽他们对接的市场；二、推广智慧农业；以及三、激励并赋能的年轻技术人才投身到农业之中 。”
上述三条当中，第一条已经取得了不错的进展：截止2021年底，拼多多平台已经接入了1600万农户，由农户直发的农产品构成了拼多多订单增长的驱动因素 。电商平台的存在，让农户取得了直接接触消费者、不让中间商赚差价的可能性；与其他电商平台相比，拼多多因为商户门槛较低、重视单品运营，以及对农产品“零佣金”的政策，又特别适合中小农户卖货 。与此同时，拼多多还通过举办“农货购物节”、推介地方特产等方式，助力农货的品牌建设和产业升级 。经常使用拼多多购物的用户，应该都能感受到这一点 。
第二条也正在取得越来越多的成果：2021年的首届“多多农研科技大赛”涌现出了一些经济实用的技术，并且已经应用于全国的草莓主产地；拼多多还与多家全球知名的农业食品领域的研究机构建立了合作 。显然，“农业数字化”的关键在于产品开发，也就是上游的农业技术应用 。如果有一天，拼多多能够深入改造农产品育种、种植、农田管理等技术领域，那无疑将带来巨大的生产力提升 。
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