国金证券研究|【国金晨讯】2020云计算产业链全景扫描；上调中顺洁柔盈利预测；
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国金晨讯0807
来自国金证券研究所
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2020年8月7日
宏观货币政策注重灵活性 ， 难持续收紧——Q2货币政策执行报告点评
固收商业银行次级债投资价值分析——次级债专题研究之一
通信2020云计算产业链全景扫描
【国金证券研究|【国金晨讯】2020云计算产业链全景扫描；上调中顺洁柔盈利预测；】轻工上调盈利预测 ， 维持“买入”评级——中顺洁柔
医药公司业绩符合预期 ， 期待恩沙替尼获批上市——贝达药业
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Q2货币政策执行报告点评：货币政策注重灵活性 ， 难持续收紧
边泉水/段小乐/邸鼎荣
边泉水
总量研究中心
宏观经济研究首席分析师
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业绩简评：昨日 ， 公司发布2020半年报 ， 实现收入9.52亿元、归母净利1.44亿元、扣非归母1.41亿元 ， 增速分别为24.9%、64.7%、87.9%；实现每股收益约0.36元 。 公司业绩符合预期 ， 临床进展顺利 ， 期待新药下半年获批上市 。
点评：整体业绩符合预期 ， 埃克替尼Q2增速稳健：恩沙替尼国内审批进入现场检查阶段 ， 预计下半年获批 ， 海外一线临床结果即将首次公布：20H1研发投入3.72亿元 ， 期待新药上市丰富现有产品线：
盈利预测与投资建议：考虑到公司埃克替尼快速放量 ， 临床进展顺利推进 ， 我们给予未来三年年EPS分别为0.76/0.98/1.26元 ， 对应PE约188/146/114倍 。
风险提示：埃克替尼受三代TKI竞争加剧；受吉非替尼仿制药上市及带量采购政策影响 ， 长期竞争格局恶化；新药研发进度不确定；应收及应付款波动不确定 。
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