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简单观察|请保持关注，南方原油(QDII-FOF)A净值上涨1.16%


本基金为上市可交易型QDII基金、基金中的基金(FOF)基金 ， 金融界基金数据显示 ， 近1月本基金净值上涨8.58% ， 近3个月本基金净值上涨3.16% ， 近6月本基金净值下跌50.60% ， 近1年本基金净值下跌50.36% ， 成立以来本基金累计净值为0.5583元 。
本基金成立以来分红0次 ， 累计分红金额0亿元 。 目前该基金不开放申购 。
基金经理为黄亮 ， 自2016年06月15日管理该基金 ， 任职期内收益-44.17% 。
报告期内基金投资策略和运作分析
2020年第一季度全球受到新冠疫情及石油市场份额战冲击 ， 经济前景迅速转弱 ， 货币基金组织等机构预计全球将陷入经济衰退 。 我们认为本轮周期的特征是公共卫生事件诱发的经济危机而不仅仅是信贷危机 ， 形成全球范围的经济活动减少、企业盈利下降、降低资本支出、预防式裁员、失业率上升、工资增速放缓、消费者信心下降、需求下降的螺旋循环 ， 即所谓的“债务-通缩”循环 。 目前的关键在于各国政府采取何种措施打破这种负循环链条 。 我们认为各国政府在政策方面有三个重要发力点：1）直升机撒钱缓解失业危机带来的民生压力 ， 避免贫富差距大幅扩大2）政府接盘、托管及信用兜底等方式避免信贷危机蔓延3）财政政策发力 ， 通过政府端需求来弥补居民端需求和企业端需求的下滑 。
由于疫情仍在动态变化中 ， 各国政府的应对措施也在不断调整 ， 本轮衰退基本面层面的冲击程度尚需进一步评估 。 从现阶段的进展来看 ， 中国国内疫情已经得到相对有效的控制 ， 生产活动进入有序恢复阶段；欧洲、美国仍处于爆发期 ， 但欧洲有见顶的趋势；印度、非洲等地区仍存在大规模爆发的风险 。
【简单观察|请保持关注，南方原油(QDII-FOF)A净值上涨1.16%】尽管衰退阴霾尚未解除 ， 但较为积极的一方面是各国政府和资本市场展现出较强的历史经验学习能力 ， 政策跟进和资本市场反应均较以往周期更为迅速 。 主要国家的政府及央行通过大规模临时性财政政策及央行扩表等方式缓解了资本市场出现的流动性枯竭的局面 。 随着政策发挥作用 ， 市场可能逐步由情绪面及资金面主导的阶段过渡到基本面主导的阶段 。
随着新冠疫情在全球范围的蔓延 ， 投资者开始担心全球经济活动下行带来原油需求的下降 ， 叠加俄罗斯与沙特挑起的原油价格战的影响 ， 国际原油价格在一季度出现了大幅的下跌 。 美元计价的美国WTI原油价格一季度下跌66.46% ， 英国BRENT原油价格一季度下跌65.55% 。
展望后市 ， 尽管全球疫情愈演愈烈 ， 欧美主要国家仍未见到拐点 ， 需求承压对油价形成压制 ， 然而沙特、俄罗斯、美国等主要产油国将在4月初的OPEC+、G20集团会议中就可能的全球减产行动展开讨论 ， 为市场带来了一定原油减产的希望 。 若原油减产协议达成 ， 将一定程度上对冲原油需求下降的冲击 ， 大幅缓解油价下跌压力 。 总体而言 ， 我们认为油价的持续下跌已经一定程度上释放了市场风险 ， 预计油价短期将呈现高波动特征 ， 建议关注供应端利好的释放、各国疫情进展及下一步的财政刺激政策 。 一旦投资者对于经济增长的信心恢复或减产协议达成 ， 油价有可能将出现修复和反弹 。
未来 ， 本基金投资团队将密切关注市场变化趋势 ， 谨慎勤勉、恪尽职守 ， 力争实现对原油价格的跟踪 。


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