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一文揭晓其内部情况 2020美柚和大姨吗哪个好用( 二 )


招股书显示，2017年至2019年，美柚股份的电商服务收入几乎没有增长，分别为2.39亿元、1.56亿元和2.44亿元，而上述报告期的广告服务收入分别为1.83亿元、3.59亿元和3.70亿元 。
美柚股份的电商服务业务主要分为商品推广和返利导购 。其中，产品推广主要针对美柚APP和友宝APP的用户群体，返利导购主要通过羊毛省钱APP和返利网APP为用户提供产品折扣信息搜索工具和返利服务 。
2017年至2019年，美柚股份的电商服务业务中，产品推广的营业收入逐渐减少，从2017年的1.9亿元减少到2019年的1.06亿元，而返利导购三年的营业收入分别为4914.56万元、4453.15万元和1.38亿元 。
为什么返利导购营业收入暴涨？招股书显示，2017年至2019年，美柚股份返利导购佣金比例从4.24%上升至8.15% 。然而，这项业务的毛利率大幅下降 。2017年至2019年，返利导购的营业毛利分别为2303.76万元、1841.86万元和2095.46万元，毛利率分别为46.88%、41.36%和15.18% 。
在美柚股份目前所依赖的广告服务业务中，竞价广告收入占比较大 。2017年至2019年，竞技广告收入分别达到5346.31万元、2.48亿元和2.67亿元，占比分别为12.63%、48.07%和43.30% 。
美柚股份竞价广告是指广告主通过公司自建的“女人通”实时竞价广告系统，根据广告效果和公司结算费用，在公司运营的APP和合作媒体投放的广告类型 。
2019年竞价广告收入同比增长7.66%，但招股书显示，美柚APP上竞价广告平均售价同比增长15.8%，柚宝宝为19.8% 。根据以上数据计算，美柚股份主要广告APP美柚和柚宝宝的点击量均有所下降 。
2017年至2019年，竞价广告业务成本分别为323.53万元、1251.93万元和1430.59万元，毛利率分别为93.95%、94.95%和94.64% 。
阿里巴巴是最大的客户，其创始人是马云湖畔大学的第一个弟子
招股书显示，美柚股份近年来陷入了“增收不增利”的怪圈 。2017年至2019年，美柚股份分别实现营收4.23亿元、5.16亿元和6.17亿元；同期归属于净利润分别为1.12亿元、1.48亿元、1.24亿元 。上述报告期内，美柚主营业务综合毛利率分别为80.98%、83.70%、70.58% 。
公司解释称，2019年主营业务综合毛利率较2018年下降的主要原因是公司加大了羊毛省钱APP的推广力度，从而提高了返利导购业务收入在总收入中的占比 。返利业务收入的平均毛利率低于商品推广业务和广告服务业务 。
虽然在招股书中，美柚称其主要合作平台包括淘宝、天猫、JD.COM、唯品会和拼多多，但阿里巴巴对其的影响已经构成风险预警 。报告期内，来自阿里巴巴推广联盟阿里妈妈的佣金收入分别占公司电商服务收入的95.41%、95.29%和89.08% 。如果电商平台调整收入分成或技术服务费标准或者商家减少推广佣金预算，都会影响其业绩 。
不仅如此，还有佣金收入，美柚通过阿里巴巴集团及其控股公司实现的收入占比分别为61.39%、36.77%、38.48% 。从供应商名单来看，除了阿里妈妈，阿里云、集分宝、阿里商旅、阿里音乐等阿里巴巴集团控制的企业都与美柚有业务往来 。
同时，从收款方来看，美柚对阿里巴巴集团的应收账款余额较大 。2019年末，应收账款余额3，042.48万元，占比40.31%，主要是对阿里妈妈的电子商务服务业务应收账款和对杭的广告应收账款 。但目前因为付款期短，没有出现坏账 。
除了业务层面，管理层也有阿里巴巴的影子 。公司控股股东、实际控制人陈芳怡是湖畔大学一年级学生 。湖畔大学前身是马云名下的私人俱乐部江南俱乐部 。后来马云和冯仑、郭广昌、史玉柱等企业家学者一起发起并创办了一个项目，旨在培养新商业文明时代具有企业家精神的新一代企业家，这是一个定向邀请 。2015年3月，第一批30名学生开始上课，是马云给的 。
此外，公司核心人员、副总裁黄奕聪曾在阿里巴巴担任高级技术专家 。2015年离开阿里后，同年11月入职公司任技术总监，并升任技术副总裁 。招股书显示，黄益聪作为公司技术研发负责人，负责制定公司R&D战略，主持或深度参与公司重大R&D项目，为公司技术升级和产品开发做出重要贡献 。
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招股书显示，美柚成立于2013年11月，由北京灵感方舟出资 。但2017年1月，在美柚有限增资的情况下，厦门灵感方舟董事会作出决议，以美柚有限新增注册资本认购其全部股份 。当时截至2016年9月30日的净资产评估值为702.08万元，最终价格为700万元 。目的是将回网业务并入美柚，解决同行业潜在竞争问题 。


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