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|怎样才能不错过大的投资机会？实际上应该这样做……


小编按：
9月至今沪指跌3.99%、深成指跌5.93%、中小板指跌5.92%、创业板指跌7.03%——由此可见9月上旬大小盘指数呈现普遍大幅回调的走势特征 。 那么9月下旬会悲观吗？“金九银十”还有会有戏吗？……对此 ， 专注市场信号和交易研究的谭昊老师真切地跟投资者朋友们表示：把目光放长远一些 。 也许由于资金和资源的限制 ， 大部分人还做不到在股市用十年的眼光来看问题 ， 但是至少不要过于短视 。
因此 ， 继“长期主义”之后 ， 财咖今日继续与大家分享谭昊老师的投资书籍《价值》的读后感 ， 这次深入聊聊价值投资这回事儿！
【|怎样才能不错过大的投资机会？实际上应该这样做……】
|怎样才能不错过大的投资机会？实际上应该这样做……
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谭昊
最近读了高瓴创始人张磊的新书《价值》 。
|怎样才能不错过大的投资机会？实际上应该这样做……
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在我看来 ， 如果你要学习张磊的长期主义的价值投资 ， 有三个关键点 。 第一个关键点 ， 你需要深入的理解长期主义；第二点 ， 你需要深入的理解价值投资；第三点 ， 更底层的增长之门 。
之前谈了一点我关于长期主义的看法 ， 高瓴资本十多年经历揭秘：究竟靠什么才能让你的投资赢在起跑线？， 下面我再讲讲如何深度理解价值投资 。
01巴菲特的价值投资有超越之处
之前应国内排名前列的投资信息平台“金十数据”的邀请 ， 我正在解读十本投资类的经典书目 ， 其中有一本就是巴菲特的传记《滚雪球》 ， 我在解读中提出了一个观点 ， 巴菲特其实是一个企业的改造者和拯救者 。
巴菲特在早期跟老师格雷厄姆学的是捡烟蒂的投资方法 ， 可以说是到处寻找被低估的价值 ， 但是到了中后期规模上了台阶之后 ， 他超越了这种方法 ， 他和芒格一起做了很多的事 ， 都是做企业的改造者和拯救者 ， 可以说是创造价值的工作 。
比如 ， 他曾经投资一个风车制造公司 ， 濒临破产 ， 他后来聘请职业经理人重整公司 ， 把公司挽救了过来 。比如他投资奥马哈太阳报 ， 甚至直接参与策划新闻报道 ， 拿到了著名的普利策奖 。比如他投资的所罗门兄弟公司陷入巨大危机 ， 他亲自出马担任董事长 ， 押上自己的名誉 ， 最终挽救了自己的投资 。 这样的案例还有很多……
价值投资在长期陪伴企业的过程中 ， 如果企业遇到危机 ， 就此破产的话 ， 其实损失是非常大的 。 而在危急时刻 ， 如果能够帮助企业一起渡过危机 ， 甚至通过价值重构 ， 让企业再上一个台阶 。 这个时候投资的赔率是非常高的 ， 同时也能为社会创造很大的价值 ， 其实巴菲特做了很多这样的工作 。 所以 ， 我说巴菲特有一个核心身份 ， 是企业的改造者与拯救者 。
02价值投资的深刻理解
而张磊对于巴菲特的理解显然远超过一般人 ， 其实高瓴在这些年干了很多这样的事情 。 在这本书的后半段列举了很多的例子 ， 比如 ， 帮助百丽鞋业私有化 ， 然后重构价值 ， 比如对公牛集团的改造等等 。 为此 ， 张磊在书中特意提出 ， 价值投资主要是防止机械的价值投资 。
警惕机械的价值投资就是要“警惕右、防止左 ， 但主要是防止左” 。 价值投资的“右”是指机会主义者 ， 要拒绝投机 。 价值投资的“左”是指激进主义者 ， 比“右”更可怕：第一 ， 他们非常有隐蔽性 ， 极其信仰价值投资 ， 一旦发现别人有什么不对 ， 就会说“这不是价值投资”；第二 ， 他们非常投入 ， 基本功扎实 ， 做分析建模型很厉害 ， 而且往往都是百科全书式的 ， 似乎什么都了解、都知道；第 三 ， 他们以为自己非常诚实 ， 且自认为做好了自我认知 ， 因此就把自己也给骗了 ， 沿着自己相信的方向一根筋地往深里走 。 可以说机会主义者往往赚不了大钱 ， 也赔不了大钱 。 与机会主义者相比 ， 机械的价值投资者可能更容易犯大的错误 ， 错过大的投资机会 。


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