股票|快评：尊重市场绝不等于放任不管
9月8日晚间 ， 包括天山股份、长方集团、豫金刚石等在内的多只创业板热门个股 ， 相继发布公告停牌核查 ， 原因则高度一致：股票交易严重异常波动 。
【股票|快评：尊重市场绝不等于放任不管】数据显示 ， 自创业板试点注册制改革落地以来 ， 市场活力得到了充分释放 。 个股交易活跃 ， 以9月8日为例 ， 全市场涨幅榜前50名中 ， 除了沪市主板和科创板各一只新股外 ， 其余全部为创业板股票；板块成交量也稳步提升 ， 在9月8日 ， 创业板的成交金额更是超过上交所整个市场 ， 引发市场高度关注 。 与此同时 ， 部分个股行情亦显露出过热的迹象 ， 以天山生物为例 ， 在短短12个交易日内 ， 股价已实现了近500%的涨幅 ， 尽管期间交易所数次提示风险 ， 公司也曾停牌自查 ， 但并未能阻挡股价继续大涨的趋势 。
这一次创业板的大涨行情 ， 一个显著的特点是大量低价股成为领涨先锋 ， 截至目前 ， 创业板已经“消灭”了单价低于4元的股票 。 近10个交易日累计涨幅超50%的个股 ， 也全部是清一色的创业板公司 ， 它们的半年度业绩整体仍以亏损居多 。 这样的行情 ， 很难用估值、基本面等合理因素来解释 。 要知道 ， 科创板的涨跌幅限制同样为20% ， 但8日当天全市场涨幅前50名中 ， 却没有1只科创板股票（不含刚上市新股） 。 深交所在8日晚间发布的公告中也指出 ， “近期 ， ‘天山生物’‘豫金刚石’‘长方集团’等少数流通市值小、价格低、基本面差的创业板股票 ， 股价短期快速上涨 ， 炒作现象较为突出 。 ”
诚然 ， 注册制改革是以市场化为导向 。 我们看到 ， 在近一年多的时间内 ， A股因为股价异常波动而临时停牌的现象较之前已经大为减少 ， 当8月27日“天山生物”首次临时停牌核查 ， 还受到了市场的高度关注 ， 甚至有人喊出特停制度重出江湖的言论 。 “天山生物”短暂停牌后 ， 因未发现有影响股价的重大事项和未披露信息 ， 又重新恢复了正常交易 ， 显示出监管层对市场行为的充分包容 。 但是 ， 尊重市场绝不等于放任不管 。 此次部分创业板公司的集体大涨 ， 显然超出了市场合理波动的范畴 ， 甚至不排除有资金操纵股价的可能 。 而部分投资者在财富效应的刺激下 ， 很可能会忽略相关信息和风险 ， 盲目入市追涨杀跌 ， 加剧股价波动 ， 影响市场平稳运行 。 在这样的情况下 ， 监管层有必要按照规则采取相应手段 ， 给市场降温的同时 ， 彻查有无操纵股价行为 。 这样的举动 ， 在成熟市场也是常规动作 。 比如香港电影《窃听风云》里 ， 反派操纵的股票风华国际在大幅上涨后 ， 随即就被香港证监会勒令临时停牌 。
深交所晚间披露的天山生物交易明细显示 ， 其买入者以个人投资者为主、参与交易账户众多、持股集中度大幅下降 ， 且持股时间多为1-3天 ， 短线交易的特征非常明显 。 有经验的投资者根据这些信息 ， 应该可以大致判断出这只股票的风险程度几何 。
20%的涨跌幅在一定程度上给了股价更大的活动空间 ， 或许有人利用制度变革的空档大肆套利 ， 但无数的市场实例可以证明 ， 最终决定股票长期价格的 ， 还是上市公司本身的内在价值 。 作为个人投资者 ， 应该明白盈亏同源的道理和风险 。
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