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中国公民|A股大跌！221只个股跌停！投资者该上车还是下车？( 二 )


以实际交易计算 ， 7月16日北上资金净流出69亿元 ， 其中沪股通净流出24亿元 ， 深股通净流出45亿元 。 北上资金大幅抛售格力电器、五粮液 ， 净卖出额分别为14.5亿元、11.2亿元 ， 还卖出恒瑞医药、招商银行、贵州茅台 ， 净卖出额分别为7.5亿元、5.8亿元、1.9亿元；而海康威视、中信证券、华泰证券、恒生电子净买入额均超过3亿元 。
7月1日至7月13日 ， 北上资金净流入654亿元 。 而在最近三个交易日里伴随着A股回调 ， 北上资金累计出逃270亿元 ， 其中沪股通净流出88亿元 ， 深股通净流出182亿元 。 期间 ， 中国中免净卖出额为61亿元 ， 五粮液净卖出额为32亿元 ， 中国平安、贵州茅台净买入额分别为84亿元、45亿元 。
为何北上资金短期大进大出？
国盛证券首席策略分析师张启尧指出 ， 7月以来 ， 北上资金大幅震荡 ， 流入风格也自6月以来快速轮动 。 资金属性是决定近期流动节奏和风格的主导因素 。 根据其关于北上重仓股托管机构的统计 ， 发现7月以来北上资金结构中 ， “假外资”占比出现明显提升：其中 ， 与交易型资金挂钩的外资投行托管市值占比从6月底的16.7%提升至18.1% ， 而更多代表配置型资金的外资银行托管市值占比则从81.7%降至80.8% 。 由此可以推断 ， 近期主导外资大进大出的主力更多是交易性资金 ， 且不排除部分内资借道北上 。
张启尧表示 ， 北上资金短期大进大出不必过度关注 ， 交易性资金的短期调仓也不宜盲目跟随 ， 长期趋势才是关键 。 一方面 ， 短期的海外波动、汇率调整以及指数纳入预期都可能引发交易性资金短期的大进大出 ， 而交易性资金占比趋势回落 ， 并非外资主力；另一方面 ， 北上主流的配置型资金投资偏好相对稳健 ， 大消费依旧是长期外资增配主线 。
兴业证券认为 ， 后续增量资金能否持续流入 ， 流动性和市场交易指标均应被关注 。 一是流动性收紧的风险不容忽视 ， 二是市场交易热情和板块杠杆水平应是后续观察市场资金流入预期的线索 。 比如 ， 两融余额增速显著 ， 同时与总市值比率稳定于1.65%-1.7% ， 反映出本轮行情有较高的杠杆资金参与 ， 但绝对水平未到顶部 。
短期要规避四大风险 对于后市 ， 投资者应当注意什么？市场后期走势的支撑点和风险点是什么？
伍超明告诉《国际金融报》记者：
一是注意加杠杆风险 ， 预计股市进入前期涨幅过大后的震荡期 ， 波动幅度加大；
二是要在坚持价值投资的同时 ， 还要避免投资估值过高的股票 ， 更要避免概念炒作；
三是建议专业的事情交给专业的机构去做 ， 专业投资机构在研究、信息分析处理、投资决策机制等方面 ， 一般都要强于散户投资者 。
“短期市场波动加剧 ， 维持震荡调整态势 。 ”伍超明强调 ， 短期要规避四大风险：一是部分高位股调整风险；二是解禁压力大的行业或上市企业的调整风险；三是海外疫情恶化、地缘政治冲突升温带来的风险；四是半年报陆续披露 ， 部分企业爆雷的风险 。
对于A股后市走势支撑点 ， 伍超明向《国际金融报》记者分析 ， 宏观经济层面在于实体经济的继续复苏和企业利润降幅的收窄 ， 下半年基建投资引领、房地产相随、结构优化、投资带动复苏的格局仍将延续 ， 其中孕育不少中长期投资机会；在微观企业层面 ， 业绩支撑和合理估值始终是股价的关键决定因素 。
记者 朱灯花


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