中国网|?诺亚财富：以史为鉴！A股30年来的记忆，牛熊转化仅一念之间！
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以史为鉴！A股30年来的记忆 ， 牛熊转化仅一念之间！
7月8日 ， A股再次上涨 。 很多研究员和投资人发声 ， 认为牛市形成 。
没人能够准确预测未来 ， 所以即便是牛市到来 ， 防范风险还是第一位 。 A股市场自设立至今 ， 经历了交替的多轮大牛市和大熊市行情 。 从每一次牛市和熊市行情产生的原因 ， 可以看到中国股市对政策的敏感度极高 ， 而牛熊转化之快 ， 让投资人应接不暇 。
投资大师本杰明·格雷厄姆曾说过：“牛市 ， 是普通投资者亏损的主要原因 。 ”
历史告诉我们 ， 投资需谨慎 ， 尤其在牛市 。
来 源 | 诺亚财富
A股历史上著名的4次牛熊转化
1：1990—1994年：那些年的行情 ， 有些不可思议
牛市：1990年12月19日至1992年5月26日
那年 ， 上海证券交易所正式营业 ， 当时挂牌的就只有8只股票 ， 别号“老八股” 。
在当时 ， 交易制度是实施1%涨跌停板(后改为0.5%) ， 股指从96.05点开始 ， 历史2年半的持续上扬 ， 1992年5月21日 ， 上证交易所取消了涨跌停板限制 ， 在这样的刺激下 ， 引发暴涨 ， 一举达到了1429点的高位 。 那时候投资人特别相信中国股市能令人一夜暴富 。 散户充满着希望 ， 觉得挖到了新中国的金矿 ， 上证交易所经常座无虚席 ， 有说有笑 。
熊市：1992年5月26日至1992年11月17日
冲动过后 ， 市场开始价值回归 ， 不成熟的股市波动极大 ， 仅仅半年时间 ， 股指就从1429点下跌到386点 ， 跌幅高达73% ， 这样的下跌在现在来看是不可想象的 。
【中国网|?诺亚财富：以史为鉴！A股30年来的记忆，牛熊转化仅一念之间！】牛市：1992年11月17日至1993年2月16日
1992年 ， 股民重拾信心 ， 3个月内快速上涨 ， 涨幅达到了301% 。 这种行情在现在看来 ， 有些不可思议 。
熊市：1993年2月16日至1994年7月29日
快速牛市上涨完成后 ， 股市的大扩容也就开始了 ， 伴随着新股的不断发行 ， 上证指数也逐步走低 ， 进而在777点展开长期拉锯 ， 后来777点位失守 ， 大盘再度一蹶不振 ， 持续探底 。 到1994年7月29日 ， 股指跌至325点 。
2：1994—1996年：牛市来得快、去得更快！
牛市：1994年7月29日至1994年9月13日
证券市场一片萧条 ， 市场中甚至一度传言监管层将关闭股市 。 为了挽救市场 ， 相关部门出台三大利好救市 ， 股市亢奋 ， 1个半月时间 ， 股指涨幅200% ， 最高达1052点 。
熊市：1994年9月13日至1995年5月17日
早期的股市不讲究价值投资 ， 所以随着股价的超高 ， 总有无形的手将股市打低 ， 在1995年5月17日 ， 股指已经回到577点 ， 跌幅接近50% 。
牛市：1995年5月18日至1995年5月22日
这次牛市只有3个交易日 ， 转瞬即逝 。 股市受到管理层关闭国债期货消息的影响 ， 全面暴涨 ， 3天时间股指就从582点上涨到926点 。 本轮行情充分反映了我国股市对相关“政策”的敏感程度 ， “政策市”的说法也被投资界普遍接受 。
熊市：1995年5月22日至1996年1月19日
短暂的牛市过后 ， 股市重新下跌 。 至1996年1月19日 ， 股指达到阶段低点512点 ， 绩优股股价普遍超跌 。
3：2001—2008年：最波澜壮阔的牛市
熊市：2001年6月14日至2005年6月6日
“5·19”行情过后 ， 市场最关注的就是股权分置改革 。 投资者普遍认为这是利空因素 ， 解决股权分置也成为股市下跌的理由 ， 股指也从2245点一路下跌到998点 。 经过这轮历史上最长时间的大调整 ， A股市场的市盈率降至合理水平 ， 新一轮行情也在悄然酝酿当中 。
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