原油：油价为什么崩盘？大空头是谁？
【原油：油价为什么崩盘？大空头是谁？】美国原油期货创造了历史 ， 首次跌至负值 ， 与当年150美元的油价天壤之别 ， 不能不令人感叹大宗商品的无情 ， 这么惨烈的崩盘是怎么出现的？做空油价的大空头都是谁？本文试图从供需关系中分析做空原油的大空头 ， 这些大空头们是如何拼命做空油价的？最终原油崩盘的好处都让谁赚了？
期货常识大家都知道 ， 越是供给方往往越要做空价格 ， 以保护价格下跌带来的损失 ， 这就是简单的套保 ， 具体来看 ， 套保策略非常复杂 ， 是一系列合约及期权的组合 ， 目的就是在价格下跌中从做空获利 ， 来弥补价格下跌造成的损失 ， 这就是典型的空头套保策略 ， 在各种大宗商品中非常常见 ， 像钢铁 ， 煤炭 ， 原油 ， 农产品 ， 能化等领域 ， 主要是供给方占据空头主力 ， 供给方也主要是空头套保策略 ， 这些常识想必都熟悉 。
还有就是多头套保策略 ， 往往是需求方需要做多价格 ， 目的是通过做多获利 ， 以弥补价格上涨带来的损失 ， 越是大的需求方 ， 往往越是多头主力 ， 通过一系列多头合约及期权来做多价格 ， 这样虽然价格上涨导致成本增加 ， 但是做多获得的利润可以弥补成本上涨带来的损失 ， 这也是常见的大宗商品需求方的期货套保策略 ， 像燃煤电厂做多煤价 ， 获利可以弥补煤价上涨带来的损失 ， 以及一些农产品加工企业做多农产品 ， 都是相似的道理 。
期货市场除了多头套保和空头套保 ， 剩下的散户基本就是投机盘了 ， 这些散户跟风做多做空 ， 目的是追逐短线利润 ， 往往成为趋势的助推者 ， 就是会放大期货市场的涨跌 ， 散户投机盘主要是通过量化手段、程序交易等方式 ， 特别是近年来程序交易逐渐风行 ， 包括一些机构和散户都在使用程序交易 ， 而且不仅期货市场 ， 股市里面程序交易也很多 ， 这是期货市场除了供需双方之外 ， 规模庞大的第三方阵营 。
这次原油崩盘 ， 多头几乎被绞杀殆尽 ， 为什么负价格了还有交易在进行呢？这主要是多头往往是大的需求方 ， 这些多头虽然在期货上被绞杀殆尽 ， 价格跌至负值必然崩仓 ， 损失空前惨烈 ， 但是原油价格下跌却在实物领域让多头占了大便宜 ， 原来几十美元一桶的原油 ， 现在只有几美元一桶 ， 按照期货负价格结算的话 ， 等于贴钱给需求方 ， 这样是会大幅度降低成本的 ， 所以多头在期货市场亏损惨烈 ， 但在实物领域却赚了大头 ， 两相平衡还是赚 ， 大的炼油商既获得了原油还获得了期货价格补贴 ， 自然大幅度降低成本 。
所以 ， 原油市场多头是不会死的 ， 无论亏损多少都有实物领域的大便宜 ， 原油需求方无论如何都会将期货做下去 ， 负价格再低也会有多头存在 ， 对应的就是实物原油的大便宜 ， 这个道理其实很直接 ， 原油需求大国或者大企业就是多头 ， 这些多头即使在负价格的时候也在交易 ， 那么对应的空头是谁呢？显然大空头就是供给方 ， 供给方也赚了大便宜 ， 因为价格跌得如此惨烈 ， 空头在期货市场赚得盆满钵满 ， 正好可以弥补现货市场原油价格暴跌的损失 ， 这些大空头就是产油国 。
如果从OPEC+减产协议谈崩开始算起 ， 大产油国就会下空单 ， 这些空单从40多美元上方一路跌下来收获巨大 ， 期货市场的巨大收益可以部分甚至全部抵消原油实物价格暴跌的损失 ， 供给方的空头套保策略也是圆满的 ， 不排除沙特、俄罗斯是原油空单的主要推手 ， 当然他们会在自己国家期货市场做空头套保 ， 美国原油期货主要还是美国企业来做的 ， 主要就是产油方一边倒式地做空原油期货 ， 才导致了美国原油期货崩盘 。
这里面也有一些基金等机构在做空 ， 当然也有基金等机构在做多 ， 但是不占据主流 ， 这些主要是第三方阵营 ， 真正博弈原油期货的是供需双方 ， 也就是多头套保策略和空头套保策略 ， 这两大阵营是决定原油价格真正走势的力量 ， 所以 ， 看起来美国原油期货是崩盘了 ， 其实多空双方的角力仍在继续 ， 下一步即使是负价格 ， 也仍然会演绎出期货市场的传奇 。
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